政策變車股慢駛 3招促銷

Renne

(經濟日報)2011年1月7日 星期五 06:00
【經濟日報專訊】今年將是內地汽車業的「調整之年」，上兩月中央多番公布對業界具衝擊性的政策後，各車企今年的主力方向均是重整旗鼓，力爭銷量可錄得逾10%以上的增長。投資界認為，車股再現爆炸式增長的機會較低，如要買入，需有心理準備要當其是「長期戀愛」的對象。

拓自主品牌節能車 攻中小城

本報綜合各上市車企管理層意見，今年除將並駕齊驅地發展新能源車及自主品牌，將沿著拓展二三線城市的銷售、以收入增長抵銷新政的負面因素等三個方向發展，更認為內地在「民富」續增的大背景下，仍有信心令銷量增幅跑贏大市。

有基金經理建議，今年只有決定與車股「長期戀愛」的投資者，才適合購入或持有車股。他解釋，市場對車股今年銷量增長的共識是，錄得10%至15%銷量增幅，銷量再現爆炸式增長的機會低，令短線炒作的機會減少，除非內地公布《新能源汽車振興規劃》後（詳見另文——「新規劃待推 新能源車未踩油」），再有具體補貼扶持消息則作別論。

華晨：優惠減 高檔車影響微

不過，仍有個別車企訂出相對進取的銷量目標。華晨（01114）發言人指，旗下寶馬    合營今年的銷量目標為10萬輛，麵包車的銷量則為12萬，即按年目標增幅分別達42%和25%。她解釋，「即使信貸緊縮，購置稅優惠取消，對高檔車影響不大」，不少內地居民仍視高檔車為身份象徵，「中國社會每日仍催生甚多富人」，提供了換車購車的強大誘因。

雖然車企今年面對購置稅優惠取消、北京    汽車限購令、有合資企業的車企需繳付城市養護稅等多個多個不明朗因素，但綜合各車企的意見，認為新政總體影響未如市場預期般大。東風（00489）董事會秘書蔡瑋指，「車企許多時候仍是地方政府的支柱企業，即使城市養護稅等問題，均可通過協商減免」。

吉利長汽︰受惠節能補貼持續

吉利（00175）執行董事洪少倫以及長城汽車    （02333）董事會秘書徐輝指，即使購置稅取消後，內地延續3,000元節能補貼的優惠，「已為中低檔汽車的買家提供足夠吸引力。」東風、廣汽（02238）等龍頭企業，均將推出定價比外資合營產品有折讓的自主品牌汽車，本田    理念、傳祺、東風日產啟晨，風神等傾巢而出，搶佔二三線城市。

至於今年較暢銷的產品，廣汽董事長張房有認為將來自運動型多功能汽車（SUV）。他指SUV受年輕人追捧外，在內地家庭擁有不止一輛汽車的現象有擴大趨勢，第一輛汽車選轎車，第二輛多會選SUV，因其功能較多。

以估值計，車股今年的市盈率（PE）大部分約8至10倍，綜合各券商現時給予車企的評級，逾半為「持有」至「買入」評級，只建議沽售個別股份。有歐資分析員解釋，業界現時給予的買入建議，目標價等多屬中長期目標，相信車企每年均有穩定的雙位數銷量增長，「今年增10%，明年、後年再增10%」，讓車企股價「慢慢」上升才獲利。

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