恒指金融股比重 或削至4成

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(經濟日報)2011年1月3日 星期一 06:00
【經濟日報專訊】為改善恒生指數成分股中金融股比重偏高的情況，恒指公司月前諮詢市場後，據知初步傾向採取措施限制金融股佔恒指比重，最快在農曆新年前向外公布削減金融股比重的方案。

防滙豐獨大 比重或降至10%

投資界人士分析指，在恒指諮詢市場的3個方案中（見表），以採用按比例調控金融股比重在約四成上限的機會最高；但恒指可能同時將滙豐（00005）比重由約15%降至10%，避免其佔金融股的比重獨大。

即使恒指決定調控金融股比例，並將滙豐比重降至10%，有分析指以全球上市的滙豐成交活躍以言，對股價衝擊有限。恒指2006年決定納入H股，並分階段將滙豐市值比重由近30%降至15%，對股價亦未造成重大衝擊。

06年曾削半 未衝擊股價

恒指公司去年9月就應否限制金融股佔恒指比重，以及海外上市公司應否納入恒指兩個範圍諮詢市場。據了解，恒指公司收回市場意見後，於去年11月中的每季諮詢委員會上已作討論，委員會大致認同應就金融股比重設限的方向。

恒指公司網站資料顯示，截至去年6月底，金融股佔恒指市值約47.2%，遠較反映整體市場的恒生綜合指數中金融股所佔約34.8%為高。市場意見亦普遍認同，應調低金融股佔恒指比重。

至於海外上市公司納入恒指的問題，由於市場未有共識，加上至今已上市的海外公司普遍流通量不足，短期內亦未見有相關股份符合納入恒指的要求，相信暫不會即時決定海外上市公司合資格晉身恒指。

恒指公司在諮詢中就削減金融股比重提出3個可能方案，分別是剔出市值較低的金融股、按比例調降金融股比重，以及凍結恒指中金融股的數目。有市場人士認為，3個方案中，以按比例調減金融股整體佔恒指比重的建議較可取。

荷寶投資管理集團高級投資組合經理兼中國股票基金經理繆子美指，從基金操作角度，研減金融股比重目的是避免組合投資過度側重單一行業的風險，應以設定金融股上限在40%較易控制。

限制新金融股染藍 爭議大

另一名歐資基金經理指出，限制其他成分股晉身恒指的方案問題較大，若友邦保險    （01299）及農業銀行（01288）等新上市金融股的市值進一步增加，不納入這些成分股將損害恒指的代表性。

但如限制金融股佔恒佔比重，將衍生滙豐佔金融股比重獨大的問題。如只將金融股比重壓縮至40%的水平，卻維持滙豐的15%上限，其他金融股比重將大幅縮減近兩成（見表）。

法巴證券早前在預測恒指去年第3季度檢討的報告中便預期，恒指公司或同時調低滙豐的市值比重至10%，避免滙豐比重獨大，而這做法亦與國指單一股份市值比重上限一致。

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